亚盘市场回顾
周一，因投资者对美联储会议持谨慎态度，美元指数持稳，在欧盘下破98关口后收复失地，截至目前，美元报价98.10。
外汇市场基本面综述伊以冲突-①美“尼米兹”号航母驶向中东，大量加油机前往欧洲，给特朗普选择的空间。②华尔街日报援引欧洲和中东官员的话报道称，伊朗寻求与美国和以色列会谈以结束敌对状态。③内塔尼亚胡不排除暗杀哈梅内伊的可能性，并表示杀死他将结束冲突。④特朗普：伊朗希望达成协议，伊朗不与以色列签署协议是愚蠢的。会考虑前往中东。⑤伊朗外长表示伊朗从未离开过谈判桌，但目前的重点是应对侵略。⑥特朗普呼吁所有人撤离德黑兰，强硬喊话伊朗“别浪费生命”。⑦美国总统特朗普已要求国家安全委员会在白宫战情室做好准备。⑧美国防长赫格塞思表示，特朗普仍致力于与伊朗达成核协议；美国保持警惕并已做好充分准备。⑨特朗普无意签署七国集团拟就以伊冲突发表的联合声明。关税-①特朗普宣布英美签署贸易协议，卢特尼克将决定钢铝关税的豁免配额。②报道称欧盟准备有条件地接受美国10%的统一关税，欧盟方面称该说法是猜测性的。③印度和美国计划在7月9日前签署临时协议。④日美首脑G7峰会期间简短会晤，贸易谈判进展未明。⑤特朗普称美加协议须包括关税，加拿大则表示应取消对加出口关税。美媒：美政府或再禁36个国家公民入境。特朗普：将暂缓对俄罗斯实施制裁，以期达成协议。美国参议院版共和党法案建议将债务上限提高5万亿美元，比众议院方案高出1万亿美元，总体框架与众议院版一致。机构观点汇总法兴银行：劳动力市场与通胀前景悲观，英国央行8月或重启降息周期我们对英国经济增长和劳动力市场持更悲观的看法，与英国央行（BoE）的观点有所不同。我们认为，货币政策委员会（MPC）将审慎看待当前通胀的暂时性强度，并将在今年8月和11月再进行两次25个基点的降息，随后在2026年进行三次25个基点的降息，最终使银行利率降至3%。值得注意的是，多数MPC成员已承认近期通胀飙升是由一次性因素驱动的，不太可能导致第二轮效应，我们对此表示认同。此外，前瞻性指标显示，明年的薪资增长将进一步放缓至3.5%，这一水平与2%的通胀目标基本一致。劳动力市场的进一步放松应会给薪资增长带来下行压力，而消费低迷则限制了企业转嫁更高劳动力成本的定价能力，这将有助于降低通胀。综合这些因素，MPC应该有足够的信心继续以季度步伐放松银行利率。我们不认为近期达成的关税协议会带来太大改变，因为不确定性依然存在——英国协议尚未签署，而其他谈判仍在进行中——而且通过该协议，英国商品的有效关税并未较基准的10%互惠关税有显着改善。第一储蓄银行前瞻6月FOMC会议：美联储年内两度降息可期，但关税或添变数我们预计关键利率将保持不变。因此，美国联邦基金利率的上限将维持在4.5%。然而，我们预计今年9月和12月将分别再进行两次25个基点的关键利率下调。就私人消费而言，消费者信心指标处于低位，这与企业采购经理人活动指标疲软一样，都预示着经济增长放缓。然而，服务业采购经理人调查数据显示曾接近衰退水平，但现在又开始显示出微弱增长，这表明了我们所预期的美国经济韧性。这是避免衰退，即连续两个季度负增长所必需的。企业对未来经营行为的不确定性以及投资受抑，可能导致更多裁员以及新工作岗位创造或填补的减少。公共部门的裁员和削减开支将给劳动力市场带来额外压力，并导致失业率在年内小幅上升。通胀在4月有所下降，5月则小幅上升至2.4%。由于关税引发的价格上涨，我们预计在年内还会进一步上涨。美国联邦储备委员会面临的货币政策挑战是，通过降息来放松货币政策会使资金变得更便宜，这可能助长通胀。因此，FOMC必须将关税引发的通胀上行压力视为一种基本暂时的、一次性的效应，才能在美联储2%的通胀目标下证明任何降息的合理性。摩根士丹利前瞻美联储会议：点阵图或不会出现重大转变，政策声明将重申......我们预计本次FOMC会议不会出现太多惊喜，首先政策利率将维持不变，政策声明也将维持FOMC此前对于美国经济活动“以稳健步伐”扩张的评估。此外，我们还预计在政策声明中，将会重申美联储的“双重使命”（充分就业和物价稳定）所面临的风险“有所上升”，尽管如此，我们还是认为点阵图将保持与3月时的更新一致，美联储官员仍将预计今年将降息2次。实际上，自上次经济预测更新以来，美国的关税和移民政策出现了巨大转变，且这种变化十分迅速，但是美联储官员似乎扔打算采取“观望”的态度以判断政策给美国经济带来的影响，然后再做决定。特别是在上周疲软的美国5月CPI数据公布前，我们原以为美联储可能会将今年的降息预期从两次转向一次。荷兰国际银行美国消费者信心大幅下滑，表明消费支出增长面临下行风险。与此同时，贸易环境前景不明朗，可能导致企业推迟招聘和投资决策。美联储最新《褐皮书》对增长前景持悲观态度。然而，关税确实带来商品价格上涨的风险，这可能使美联储保持谨慎。因此，我们认为9月份美联储就开始降息还为时过早。届时我们仅能获得7月和8月的数据，预计这些数据不足以证明劳。动力市场压力大到可以抵消对近期高通胀可能持续的担忧。基本预期：12月降息，幅度可能为50个基点我们认为12月更可能是美联储开始降息的起点。预计关税和能源成本将推动7月至10月的通胀月率居高不下，但在此之后，预计通胀数据将大幅走软。商品和能源价格上涨对购买力的挤压，可能导致非必需消费支出削减，进而影响服务业并加速该领域通胀降温。与此同时，就业市场正在降温。此外，有迹象表明住房相关通胀即将走软，新租户租金已转为负增长。住房在核心CPI篮子中的权重约为40%,这一过程将有助于通胀在2026年回归2%。我们不反对市场对今年降息50个基点的预期，但相较于分别在9月和12月各降息25个基点，我们更倾向于12月一次性降息50个基点，随后在2026年再进行三次25个基点的降息。这类似于美联储在2024年的行动，即等到完全有把握后才进行降息。（编辑：林雪）